企业所得税对长三角上市公司资本结构的影响研究开题报告

1. 研究目的与意义

近年来，国际经济形势复杂多变，国内经济下行压力增大，为防止系统性风险的发生，自第十二次中央财经领导小组会议确定供给侧结构化改革方案以来，“去杠杆” 一直是中央重要的工作目标之一，“去杠杆”的任务目标涉及到企业资本结构的调整，企业的资本结构不仅反映了公司资本的构成状况，而且影响着公司资源配置的效率，进而影响公司的财务决策，因此，关于资本结构的研究一直是学界关注的重点问题。资本结构理论是财务理论中的重要组成部分,企业资本结构决策也是企业经营过程中最为重要的决策之一,而税收作为一种宏观调控手段,已渗透到国民经济生活中的每个角落,选择我国人口最稠密、经济最发达、人民生活最富裕的经济区域——长江三角洲地区的上市公司作为研究对象分析企业所得税对公司资本结构的影响，既有理论价值,又具有现实意义。

2. 课题关键问题和重难点

本课题研究的关键问题：

1、企业所得税影响资本结构的税收政策；

2、企业所得税影响资本结构的作用机理；

3. 国内外研究现状（文献综述）

近年来，由于国际竞争的加剧，使我国面临的国际经济形势愈发严峻，国内经济受到极大的挑战，高杠杆企业的财务风险增大，通过对资本结构理论的研究能够发现企业所得税与资本结构关系的研究，可以为“去杠杆”任务提供一条新的思路，税务机关可通过企业所得税对资本结构的影响调整税收政策，助力“去杠杆”目标的实现（栾玉龙，2021）。资本结构理论是财务理论中的重要组成部分,企业资本结构决策也是企业经营过程中最为重要的决策之一,而税收作为一种宏观调控手段,已渗透到国民经济生活中的每个角落,选择我国人口最稠密、经济最发达、人民生活最富裕的经济区域——长江三角洲地区的上市公司作为研究对象分析企业所得税对公司资本结构的影响，既有理论价值,又具有现实意义。通过阅读近几年的相关文献与资料，笔者发现对不同学者对资本结构的理论研究有不同的偏重，并且对优化企业所得税相关政策的建议也不尽相同，因此笔者便对近几年相关文献与资料进行了系统的整理、总结与评述，以便给读者有所了解。

（一）国内文献综述

税收作为我国经济调节的重要手段，一直都是研究资本结构时不可忽视的重要因素。经过长期的 发展，资本结构理论逐渐形成了一个以税收与资本结构之间关系为研究对象的专门研究领域。该领域大量的理论与经验研究都是围绕税收如何影响资本结构以及影响程度来进行的一个高边际税率的公司，它会通过增加负债的方式获得利息抵税的好处，这样的行为会降低公司的边际税率。税率高的企业倾向于采用更多负债，但由于以负债的改变作为因变量进行回归，得出的边际税率的相关系数不显著，研究的结果还需要谨慎的解释（卢魁红，2012）。税收与资本结构的理论研究从新的维度对公司的债务权益决策进行分析。公司在进行债务融资的时候，会考虑到债务融资所带来的收益，因为债务融资能够为企业带来税收收益和债务税盾，所以企业在进行发展之时会考虑到债务融资。公司在资本结构构建时，会充分的对债务融资里所涉及的各项成本收益等问题进行权衡，通过利弊分析来对资本结构进行选择，以求来实现公司价值大、资本成本小的目标。为了更好的完成这个目标，企业就必须考虑到税收与资本结构之间的关系，以此来确定该如何选择资本结构。可见，税收与资本结构之问的联系是十分密切的。债务期限结构合理与否是企业融资过程中关键的问题。股权融资和债务融资构成了企业外部融资的两种方式。当企业采用债务融资方法的时候，需要进行全方位的考虑，其中不仅包括债务的数量，还需要充分考虑债务期限问题。企业在进行债务融资时，需要充分考虑到债务融资的两个层次。首先，确定资本结构，即权益融资和债务融资中所包含的成本与付出进行充分的考量。第二是决定在债务融资的内部结构，即选择债务期限结构。是税收理论对最优债务期限进行了论证，债务发行成本、破产成本和每期债务税收优势达到平衡之时，就能够达到最优债务期限。所以，发行成本的增加、公司价值波动和债务税收优势都会影响到最优债务期限（金云，2017）。通过分析企业所得税对公司现金流量和资本成本的影响，以及在所得税的条件下公司资本结构域公司价值之间的关系，我们发现在征收企业所得税的情况下，由于企业举债融资的利息可以在税前扣除，当债务融资的比例提高时，公司的现金流量也随着增加，而公司的加权平均资本成本随债务融资比例的提高而降低，正是这种正财务杠杆作用，最终使公司价值随债务融资比例的提高而增加（陈平，2013）。新税法实施后，国家减轻所得税税负，这一方面有利于提高企业利润率和盈余积累；另一方面债务税盾的减少降低了企业的外部债务性融资需求（熊风，2015）。在证明过程中可以发现，在征收公司所得税的情况下，公司的价值随债务融资比例的提高而增加。因此，在考虑公司所得税的情况下，公司的最优资本结构选择是百分之百债务融资（周辉，2007）。为了完善我国证券市场的税收体系，抑制证券市场的过度投机行为，引导上市公司合理的选择其融资手段，优化上市公司的资本结构，我国应对股票交易的买卖差价所得开征资本利得税，并且应在开征该税种时遵循鼓励长期投资原则、普遍征收原则和税负从轻原则。税收优惠政策和财政补贴应该适当，如果过度使用，超过了一定限度，断不会起到预期的政策倾斜效果，反而导致公共产品供能力低，企业经济行为扭曲，政府财政收入减少的弊端，不利于经济运行效率的提升（姚丹，2017）。上市公司应综合使用债务税盾和非债务税盾以提高经营利润和抗风险能力，并且应谨慎运用债务的税盾效应来提高企业经营利润。相应地，企业可以适当运用非债务税盾效应来降低企业所得税费用，这不仅可以提高企业经营利润，还有助于减少企业破产成本，有助于企业更加稳健经营下去（胡华，2022）。我国上市公司企业规模与资产负债率呈显著正相关，公司的资产越雄厚，就越能够承担所遇到的风险。而且因为破产成本比较低，负债约束相对来说更小，可用的财务杠杆比率越高，资产负债率也高。这和分析得到的理论相一致，所以公司规模越大的公司会更加容易地得到投资者的投资，在融资政策中也能更加的轻松。盈利能力与资产负债率显著负相关，说明我国上市公司资产回报率越高，与之相对应的资产负债率越低。具有盈利性较高的企业在融资决策中往往倾向于采用低的负债率。资产担保价值与资产负债率显著正相关。抵押价值高的企业储存的货物和固定资金在总资产的比例较大，这些公司可用抵押财产等方式取得贷款满足资金的需求，而如果到了约定的期限公司不能归还债务，债权人可以取得公司抵押物的所有权，通过转卖等方式保障权益。因此，可以抵押的资产越多，企业的信用也就更高，更加容易获得贷款，所以从这一角度说企业的抵押价值和负债水平正相关（金玉，2017）。

4. 研究方案

通过整理参考前人所著企业所得税和上市公司资本结构的相关论文，本文试图在前人研究的基础上进行进一步的研究，着重研究企业所得税对长三角上市公司资本结构的影响，最后进行总结与建议。

研究方法：本文主要通过相关文献研究法，理论分析与实证分析相结合的方法进行研究，最后提出总结与建议。

本文主要框架：

5. 工作计划

1）查阅与长三角上市公司资本结构、企业所得税相关的资料；进行文献的阅读及整理，写出文献综述；

2）根据文献理论回顾，进行理论分析，初步建立分析框架；

3）进行假设模型的构造，开始研究设计，并进行科学的实证分析，进行检验；进行研究课题最终成果的撰写工作论文周计划：